6 月底，一场由充电宝电芯安全风险引发的全球召回风波，直接伤及罗马仕的筋骨——罗马仕召回逾 49 万台充电宝，于 7 月初宣告停工停产；而同样在风口浪尖的安克创新（300866.SZ）5策略，上半年遭遇两只"黑天鹅"的影响，在全球召回超 220 万台充电宝，叠加上半年美国等地关税政策波动，仍然交出了一份营收和利润同比增长的半年报。
这场风波在安克创新 2025 年中报里有所体现。上半年，其总营收为 128.66 亿元，其中，含充电宝在内的充电储能类产品收入约 68 亿元，营业成本同比增幅（43%）略高于收入增幅（37%），这导致充电储能类产品的毛利率从 43% 下滑至 40.6%。
据安克、美国消费品安全委员会、日本经济产业省等公告披露的数据，从今年 6 月开始，安克在美国、中国和日本分别召回 115.8 万台、71 万台、41.7 万台问题充电宝。
6 月 28 日，中国民航局发布紧急通知，禁止旅客携带没有 3C 标识、3C 标识不清晰、被召回型号或批次的充电宝乘坐国内航班。机场安检部门也加强了对旅客携带充电宝的查验。
中国境内机场的充电宝乘机审核，对安克的影响有多大？从数据看，近 5 年来，中国市场为安克贡献的收入占比保持在 4% 以下。作为一个中国品牌，安克自 2011 年成立就瞄准出海和全球化，2021 年 5 月才正式进入中国市场。
相比百万级充电宝被召回，上半年美国关税政策才是安克遭遇的最大"黑天鹅"。在安克的主力市场北美，其营收增速从 41% 降至 23%，占总营收的比重也从去年同期的 48% 降至 44%，创近 6 年来新低。
自 2024 年第三季度以来5策略，全球关税政策变化与贸易摩擦加剧，对海外销售占比达到 96.5% 的安克而言，经营的复杂性和不确定性显著提高。安克在半年报中称，这可能导致关键市场的准入难度增加、物流及交易成本上升，引发供应链中断或区域需求波动等。
从结果看，上半年安克至少做了三个方面的调整：
一是在战略布局上向欧洲市场倾斜。上半年欧洲市场收入 34.27 亿元，同比增速达 67%，对冲了北美市场的影响。欧洲市场的收入占比也因此跃升至 27%，和北美市场的差距正一步步缩小。
二是提前备货，在关税政策生效前将产品从中国和东南亚产地运至美国。上半年，安克资产负债表中的"存货"大增 64% 至 53 亿元，占总资产的比例达到 28%。安克在半年报中解释，主要是公司业务量增加以及关税影响导致的主动备货增加。
大量备货也导致安克的经营现金流净额从去年同期的 8.4 亿元转为 -11.32 亿元，同比降幅达 235%。
据经济观察报了解，在第一季度提前大量备货，也是立讯精密以及国内手机厂商上下游为应对北美关税政策不确定性想出来的方式。
三是把销售渠道牢牢握在自己手上，发力线下直营渠道。
在创办安克创新前，创始人阳萌在谷歌当了 5 年的工程师，直到他发现当时美国市场上的笔记本电脑替换电池质量参差不齐这一痛点，决心创业，并将在谷歌学到的数据驱动和用户反馈思维应用到产品开发和营销中。例如，通过分析亚马逊上的用户评价来优化产品，并借助电商平台直接面向海外 C 端消费者，抓住了电商和品牌出海的风口。
不过，近年来，安克在独立站和线下渠道的营收增速已明显快于电商平台。上半年，安克在亚马逊的销售收入约为 64.3 亿元，增幅约 27%，近 5 年收入占比从 57% 一路降至 50% 以下；而独立站和线下渠道的增速在 43% 以上。
安克能扛住充电宝召回风波，还有部分原因是它早在 2016 年启动多品牌战略，开始向充电以外的领域扩张，分出了充电储能、智能创新（家居）、智能影音三大类业务。充电储能类产品贡献收入过半，但数码充电类的充电宝只占其中一部分。此外，它还有家庭备电、阳台光伏储能等产品。
在海外市场，安克已推出扫地机器人 Eufy（悠飞）、无线耳机和音箱品牌 Soundcore（声阔）、投影仪 Nebula（安克星云）等。
上半年，家居和影音两大业务的收入占比分别为 25%、22%，这两大业务的毛利率接近 50%，一定程度上抵消了充电类产品毛利下滑的影响，期内整体毛利率微降 0.45% 至 44.73%。
来源：经济观察报 作者：陈月芹5策略
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